可惜,最得意的时候,估计每年只有不到5%的交易时间,大概每个投资者都深有体会,多数时候,伴随我们的都是无趣和乏味的时间。而我想说,这些并不是垃圾时间,正是有了这些时间的累积,才有可能成就那得意的5%。


  好了,今天就以刚公布的最新经济数据为话题,尽管有点乏味。


  通胀预期将会下降


  我就说简单些,要点就是5月CPI同比上涨1.3%,环比下降0.2%;5月PPI同比上涨9%,同比增幅创13年来新高,同时,PPI与CPI的剪刀差创历史新高。


  看起来似乎有点滞涨,其实并没有。PPI与CPI剪刀差过大,而CPI快速上升的基础又显得不够(缺少消费支撑),所以未来PPI回落向CPI靠拢是必然趋势。换句话说,就是通胀预期将会下降。后面会怎么样,会加息么?至少现在看不出来。


  经济数据一出来,盘中又是周期股的天下,化工、煤炭一马当先,“霸王股”中远海控(22.750, 0.00, 0.00%)更是即将走出本轮新高。


  这里不妨聊一个真实的故事。许多年前,一位策略大师在去美国之前,发了一张至今都琢磨不透的投资秘籍:PPI>CPI,买钢铁;PPI


  今年以来,行业周期反转,钢铁、石化、有色、航运,四大龙头咄咄逼人,可谓时势造英雄。中信建投(32.320, 0.00, 0.00%)分析师H某,就是之前给出中远海控目标价28元的那位,上调目标价至38元,他预计中远海控2021~2023年净利润分别为775亿元、620亿元、533亿元,对应6倍PE。对此我只能说,“周期席卷”,什么都有可能。


  我记得刚进入股市时,非常热衷周期股,原因很简单,一是周期股往往很便宜,基本是股民的“大众情人”,人人都能参与一手,那个时期很多人最爱的就是马钢;二是周期股波动起来非常吓人,往往一个猛子就能冲好远,那种愉悦之情,估计只有分泌多巴胺可以媲美。


  三大领域值得研究


  随着投资时间拉长,我对周期股的理解也开始加深,那就是太难预测。有人专门总结过,比如在钢铁股上的投资,就是市盈率最高的时候进场(那个时期往往股价最低,人气最差),在市盈率最低的阶段离场(业绩最好的时候,就是周期股的顶峰),不过落实到具体实操阶段,还是很难抵制周期股狂奔的诱惑,但后面很容易赔了夫人又折兵。


  前不久,我与一位掌管周期类基金的基金经理交流,他说过一段感受,他说,在他刚出道的时候,也是狂热追逐周期股,当时重仓中粮糖业(9.630, 0.00, 0.00%),短期飞奔让他也感到不知所措,不过到后面,还是交了学费。


  这也是我对周期股的看法,如果是自己把握不准、看不清的东西,那就安安心心地当观众算了。


  回看那位基金经理的中粮糖业,现在的股价也跟十多年前差不多,而这十多年,股市上早已是烈马狂奔,物是股非,十多年前错过了的好东西,似乎就很难捡回来了。


  这也是我想表达的感受,每个人的投资思考时间其实是有限的,我们不可能对大多数出现暴利的行业和股票都作研究,但我们需要把时间放在最值得的地方。