昨天凌晨,央视新闻援引美国当地媒体报道,当地时间2月26日,美国国家情报总监办公室发布了一份解密的评估报告,显示沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(MBS)批准了2018年10月“俘获或杀死”《华盛顿邮报》记者贾迈勒·卡舒吉的行动。报告称,其调查结果基于王储“绝对控制”的沙特阿拉伯的安全和情报机构,“使得沙特官员在没有王储授权的情况下进行这种性质的行动的可能性很小”。据沙特通讯社称,沙特政府拒绝接受美国关于卡舒吉被杀事件的报告。


  美国总统拜登随后在接受采访时称,告知了沙特国王,美国将在当地时间下周一宣布美国和沙特关系的重大变化。


  据新华社报道,美国东部时间27日凌晨,美国国会众议院投票通过1.9万亿美元经济救助计划,以应对新冠疫情对经济的冲击。该计划将交由参议院审议。值得注意的是,1.9万亿美元经济救助计划接下来将交由参议院审议。虽然只差临门一脚,但仍存变数。


  有市场分析人士认为,即使没有进一步财政刺激,美国经济反弹本已蓄势待发,若新一轮刺激最终落地,美国最早在二季度就能将总需求抬升到潜在水平之上,和2009年“刺激不足”的历史形成鲜明对比。所以,美国本轮的通胀压力也可能大幅超过2008年金融危机后的水平。


  此外,本周美债收益率出现大幅飙升,导致投资者急于抛售科技股等风险资产。25日,美债收益率一度飙升到1.6%,随后稳定在1.5%左右,达到了2020年2月以来最高水平,美国三大股指纷纷下跌。


  油价方面,国际油价周五和其他大宗商品一同下跌。2月全月美油期货累涨逾17.8%,连涨四个月,为最近三个月最大月度涨幅。本周布油累涨5.12%,连涨四周,2月累涨逾18.3%,连涨四个月。


  巴菲特2021年致股东信来了


  昨晚,股神巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司官网公布每年一度的致股东公开信。这位投资传奇已经连续六十年发布公开信,成为全球投资者必读的书信。


  伯克希尔-哈撒韦公司披露的财报显示,去年第四季度运营利润50.2亿美元,同比增长14%。第四季度投资净收益304.5亿美元,去年同期为245.3亿美元。2020年底的现金储备为1383亿美元。截至2020年12月31日,伯克希尔哈撒韦公布的去年四季度末前十大持仓分别为苹果(市值1204亿美元)、美国银行(市值313亿美元)、可口可乐(市值219亿美元)、美国运通(市值183亿美元)、Verizon通信(市值86亿美元)、穆迪(市值71.6亿美元)、美国合众银行(市值69亿美元)、比亚迪(市值58.97亿美元)、雪佛龙(市值40.96亿美元)、Charter通信(市值34.5亿美元)。


  巴菲特仍然是“美国梦”的坚定信徒,他在备受关注的年度股东信中称“永远不要做空美国”。“在美国建国的短短232年里,还没有出现另一个像美国这样释放人类潜能的孵化器。尽管有一些严重的中断,但我们国家的经济进步一直是惊人的。我们坚定不移的结论:永远不要做空美国。”巴菲特在公开信中表示。


  美国系列动作会对油市产生影响吗?


  美国和沙特关系突然生变,中信期货原油分析师杨家明分析认为,卡书吉事件可能是美国寻求沙特与自身利益捆绑的手段之一,拜登为了油价重提卡书记事件的概率偏低。结合近期美国发动了拜登上台之后首次的空袭叙利亚行动,美国在中东继续扩大影响力,是对以色列、沙特等传统盟友的招揽,也是对伊朗、俄罗斯等国的威慑。回顾历史,2018年10月2日,卡舒吉被沙特特工骗到沙特驻土耳其伊斯坦布尔领事馆取文件,在那里他被骨锯肢解致死,遗体一直未找到。2018年10月15日,美国总统特朗普说,他已派国务卿蓬佩奥访问沙特阿拉伯,2018年10月17日,美国总统特朗普再次发声,否认在此事件中刻意维护沙特。当年特朗普宣布支持萨勒曼之后,油价迎来了较大程度的下跌,由此可以联想到近期油价飙涨之后美国通胀预期不断提升,而美国短期因钻井低位,极寒天气难以提升产量,另外2020年4月以来沙特坚定减产也支撑油价。


  中信建投期货能源化工事业部总经理李彦杰同样认为事件中制裁对象尚未涉及到石油行业,事件对油价影响有限。长期来看,拜登政府在人权问题上制裁沙特的举措较为受限,因为沙特的石油财富和对于战略地位决定着沙特仍将是美国在中东世界中的重要盟友。


  谈及二月油价走高,李彦杰认为主要原因有三方面:一是全球疫苗接种的积极进展和全球新增病例连续6周下降所呈现的向好趋势;二是美国1.9万亿美元经济纾困法案的积极进展通过刺激经济复苏和打压美元两方面为油价带来利好;三是供应减少,沙特2月和3月额外减产100万桶/日加速一季度油市供需再平衡过程。而美国上周原油产量下降110万桶/日追平历史最大降幅也反映出南部严寒天气导致原油生产的严重程度,意外的供应中断加剧2月供应紧张和供需错配程度,叠加俄罗斯2月增产原油预期因极寒天气未能兑现,因此供应利好刺激油价进一步走高。


  中信期货分析师桂晨曦认为,二月国际油价大幅上行受到市场乐观情绪支撑。全球经济继续复苏,主要央行延续宽松,新增病例大幅回落,支撑资产配置风险偏好上行。美股持续升至历史新高,大宗商品指数接近三年高位,原油基金净多持仓快速增加。基本面上看,沙特二、三月额外减产以对冲需求偏弱周期,以及美国南部极端寒冻天气导致原油产量下降,使原油产量增幅不及预期。


  展望后市,杨家明表示需要提防三月欧佩克会议的变数。原油上行的原因是需求逐渐回到疫情前水平,而短期供应不足。尽管短期基本面仍偏强,需要警惕宏观层面宽松政策转向,以及原油供应不断增加,供需缺口不断减少的预期。


  李彦杰则认为后市决定油价涨势有两个关键事件:第一,3月4日OPEC+大会的产量计划。第二,3月14日前后美国1.9万亿美元经济纾困法案能否落地。“中长期上来看,我们认为油价保持温和上涨仍是大概率事件。短期上随着宏观利好和美国供应中断利好的释放,3月维持强势涨势需要更多利好因素。油价从目前运行区间再向上突破的难度较大,需要继续维持较大的去库力度,而美国南部原油供应中断为短期事件,同时OPEC+对油市供需平衡是人为调节,带有利空风险。因此我们认为3月油价涨势大概率放缓,并且上述两个事件可能增加油价的波动性。”李彦杰说。


  拜登“撒钱”,股市“开心”?


  本周,A股持续回调,受此影响,IF主力合约累计跌近8%,IH主力合约累计跌近7%,IC主力合约累计跌超5%。


  周末美国国会众议院投票通过1.9万亿美元经济救助计划后,一德期货分析师陈畅认为,国内货币信用政策转向以及海外宽松政策逐渐退出是目前已知的最大的两个“灰犀牛”。刺激政策过关意味着海外宽松政策仍将延续,那么当前问题的关键在于,经济的复苏是确定的,而利率上行的节奏却不确定。


  “在今年全球经济复苏的大背景下,美元指数的触底回升和美债收益率的上行是市场的共识,然而这两者反弹的时间点均早于市场预期,引发了一月初和近期市场的回调。但是对比美债收益率和美元指数的走势我们发现,年初以来美债收益率持续上行,且一月初和近期上行速度较快,同期美元指数并未趋势性上行,而是呈现振荡态势。从这个角度来看,美债收益率的上行可能并不是完全由基本面驱动,也可能是债券利率突破关键关口(1.5%)后触发的交易连锁反应。就短期而言,投资者需要密切关注美债收益率和美股走势,如果收益率波动收敛维持振荡,则对市场的影响会逐渐消退;如果收益率继续大幅上行,则市场将继续承压。从中长期视角来看,由于美债收益率已经突破1.5%,今年剩余时间都需警惕美债收益率快速上行给全球资产带来的影响。如果美国基本面持续向好,则会部分对冲因利率上行带来的扰动,在此背景下美股暂时不具备全面转熊的条件,直到基本面趋势也开始逆转。”陈畅说。


  陈畅进一步分析称,就A股而言,无论是逐渐收紧的政策环境、还是已经偏高的估值,都不支持市场再度重演类似2020年一样的大幅上涨行情。市场会在企业盈利的扩张、宏观流动性的收紧以及高估值的修复之间不断进行再平衡,在此期间政策何时转向、增长是否见顶成为决定行情演绎的关键。因此投资者要适度降低对整体指数表现的预期,注重把握阶段性和结构性机会,谨防对利率、汇率、盈利一致性预期的意外挑战。目前市场对于流动性变化的敏感性正在提升,政策隐忧已经开始在视线内若隐若现,需注意国内货币政策的收紧节奏和美国十债收益率的上行速度。短期操作上,建议投资者下周重点关注美债收益率的情况和两会政策面释放的信号,如果基本面没有新的利空出现,那么市场将进入磨底振荡阶段。如果美债收益率继续快速上行或是两会政策面信号偏紧,则市场将继续承压。